先看天气，再看哪块田肥，最后挑好苗 · 每天收盘后更新，第二天开盘参考执行
🔗 方法论组合回测 · 明日交易信号与当前持仓 » ——本框架（跟着资金主线买龙头+⑤的买卖纪律）的历史模拟净值（官方段 3 年 5 只等权 +138.4% vs 上证 +24.7%，最大回撤 -13.1%），每日更新"明日买/卖信号、当前持仓、观望候选"。
整个框架就像种田三部曲：第一步看天气（大盘环境允不允许做）→ 第二步看哪块田肥（钱正在流向哪些板块）→ 第三步挑好苗（在这些板块里挑趋势好、筹码稳的股票）。顺序不能乱：天气不好（熊市）再肥的田也别下地。
每天只需要看三个地方：
① 市况判定——显示"牛市/偏多震荡/熊市"，决定你的总仓位（牛市重仓、震荡半仓做波段、熊市空仓等待）；
② 雪崩状态——"雪崩"=市场短时间急跌、好股票被错杀的时刻，是最佳买入窗口（平时看好的票打折卖）；
③ 龙头榜——资金反复流入的板块里挑出的市值前十龙头名单，等回踩或雪崩买点，供你人工精选。
小词典——多头排列：股价站在短期、中期、长期均线上方且均线依次抬高，即"趋势向上"。霸榜：板块资金流入排名近20日反复进前五（真主线），区别于靠一条消息冲上榜的一日游。雪崩：上证近8天买入者平均亏损超3%（震荡/牛市口径），历史上是好票的黄金买点。获利盘/获利纵横：筹码术语（获利盘=赚钱的人的比例；获利纵横=赚钱的人比刚被套的人多多少分）。
择时不是8个指标并列投票，而是一条判定链 + 一个最高优先级警报：
第1步·定方向（上证均线队形）→ 第2步·验量能（换手率能否决/降级第1步的候选）→ 第3步·大周期确认（市场体质做滞后仲裁）→ 状态机（连续3日确认 + 切换后最短保持10日）→ 输出三态结论；
雪崩是独立的事件警报，优先级最高——触发期间无论三态判定结果如何，一律按防守处理（也是最佳分批买点窗口）；情绪温度计、持股赚钱面、近8天买入者盈亏是旁证仪表，不直接进判定链，但雪崩触发条件用到后两者。
三态进出规则全文（与 model.md §3.8 一致）。读法：先在第1步拿到候选，第2步可能降级它，第3步确认或否决它，状态机要求连续3日站稳且切换后最短保持10日（迟滞，防边界抖动）。
| 状态 | 进入条件（须连续3日满足） | 退出条件（任一满足即切换） | 仓位含义 |
|---|---|---|---|
| 牛市 | 第1步候选=多头 且 第2步量能达标（换手≥2.0%） 且 第3步验证门通过：市场体质三条线（"第3步"卡里的三个百分比）近20个交易日里≥15天都在55%以上；或 换手≥5.0%（人气极度火爆，保险丝） |
① 雪崩触发（转防守）② 候选=空头 且 市场体质三条线近20日里≥15天都在45%以下（大顶确认）③ 均线空头排列持续5日（兜底） | 可重仓持有 |
| 偏多震荡 （默认中间态） |
其余一切情形——候选被量能降级（多头但换手<2.0%=无量多头疑似反弹）、被市场体质否决、或均线本身纠缠 | 满足牛市或熊市的进入条件时离开本态 | 半仓内波段 |
| 熊市 | 第1步候选=空头 且 第3步确认：市场体质三条线近20日里≥15天都在45%以下 （免确认例外：换手<0.75% 成交极度冰点，本身即大底特征） |
① 候选=多头 且 长期趋势线（60日均线高于平均持仓成本的股票占比）>50%（脱离长期成本区）② 均线多头排列持续5日 | 低仓/空仓，仅雪崩日试仓 |
| 雪崩（事件，非状态） | 市况为牛市或偏多震荡时：近8天买入的人平均亏超3%，或 四个指数的人气读数（8个）全部低于30%（同时冰点）； 市况为熊市时（标准更严）：平均亏超6%，或 8个读数全部低于10%，或 长期趋势线低于10%。任一满足即触发 |
触发条件全部消失 且 收盘站回8日线持续2日 → 进入20日冷却（期内再现并入原事件） | 防守+分批买点窗口 |
换手率校验细节（第2步）：候选牛市但换手<2.0% → 降级偏多震荡；候选熊市但换手≥2.5%（放量阶段熊市存疑）→ 降级偏多震荡交给市场体质裁决。优先级：雪崩 > 市场体质确认 > 换手校验 > 均线候选。已知校准发现：牛市验证门（体质三线持续≥55%）在 2018–2026 历史上从未开过（长期趋势线极值仅51%），故实际只在偏多震荡/熊市两态轮转——是否下调门槛（如≥45%）属参数重校准，待你确认（见本节末尾备注）。
下面每一行就是状态机当天跑过的判定链——先看均线定方向，再看换手率够不够格，连续站稳3天，还要过一道验证门。任何一步不满足，结果栏会告诉你卡在哪。
| 步骤 | 看什么 | 当前值 | 规则 | 判定 | 通俗含义 |
|---|---|---|---|---|---|
| ① 均线队形 | 上证8/21/60日均线相对位置 | 震荡 | 依次抬高→牛市候选｜依次压低→熊市候选｜纠缠→震荡 | 偏多震荡 | 趋势方向是市况判定的第一信号 |
| ② 换手门槛 | 5日均换手率（自由流通口径） | 2.65% | 不适用 | — | 震荡候选无换手门槛 |
| ③ 连续确认 | “偏多震荡”候选已连续天数 | 30日 | ≥3日 | — | 防单日假信号：方向要连续站稳才算数 |
| ④ 验证门 | 市场体质 或 换手率 | — | 不适用 | — | 偏多震荡为默认状态，无需验证门 |
| ⑤ 状态机结论 | 综合①~④ | 当前=偏多震荡（已持续472日） | — | 候选与当前一致（偏多震荡），维持 | 市况状态机每日常规推导，可逐日回看 |
任一条件打✓即触发雪崩（最佳买入窗口）。当前未触发——可以对照当前值离阈值还有多远。
| 条件 | 看什么 | 当前值 | 阈值 | 判定 | 通俗含义 |
|---|---|---|---|---|---|
| A1 急跌幅度 | 近8天买入者平均盈亏 | +0.7% | 跌破 -3% | ✗ | 刚买入的人普遍亏3%以上=恐慌杀跌，好票被错杀的时刻 |
| A2 情绪冰点 | 全市场人气温度（上证/中证1000/中证500/创业板4个指数，各看"站上8日线"和"站上21日线"的成分股占比，共8个读数） | 8个读数中最低 44%，有0/8个低于30% | 8个读数全部 <30%（四个指数人气同时冰点） | ✗ | 所有指数同时冰点，常见于连续急跌末端 |
| 指数 | 站上8日线占比 | 站上21日线占比 |
|---|---|---|
| 上证 | 78% | 56% |
| 中证1000 | 79% | 52% |
| 中证500 | 69% | 44% |
| 创业板 | 89% | 59% |
8条线=4个指数（上证/中证1000/中证500/创业板）×2条均线（8日/21日）。橙色=过热（>70%，短线追高风险），蓝色=冰点（<30%，容易反弹）。大指数和小指数读数背离时，说明行情只在部分股票里演绎。
为什么必须用"自由流通口径"看换手率：换手率=成交量÷分母，分母有两种算法——流通股本（含大股东、国企等从不交易的筹码）和自由流通股本（真实参与交易的筹码）。股权分置改革后大量非交易股份被计入"流通"，流通口径的读数被稀释了约2.6倍。原方法论形成于全流通之前，当时行情软件的换手率天然接近自由流通口径，所以作者的分档标准（0.3%见底/1.0%修复/2.5%偏多/3.0%疯牛预警）对应的是自由流通口径——本工作台已切换为主判口径，流通口径在④图中以灰色虚线保留作参照。
数据检验（2012年以来，5日均换手率）：自由流通口径超过3%共583个交易日（约占16%），最近一次 2026-09-14；2015年疯牛年均达4.83%，2026年年均约3.4%。而流通口径同期从未超过3%（峰值2.5%附近）——不是市场不热，是分母被灌了水。当前读数 2.65%（自由流通）/ 0.92%（流通），近3年95%分位≈4.10%、流通口径95%分位≈1.58%。
同源数据已与同花顺iFinD独立交叉验证一致（抽样差异<3%）。个股层指标（筹码递推/20日均换手）仍为流通口径（tushare daily_basic 未回补自由流通字段），已在 model.md 登记口径差异。
另一个数据校准发现（市场体质确认门）：原方法论的牛市验证门要求"三条体质线同时≥55%"，但用全历史数据检验，第三条线（长期均线站上成本线的股票占比）极值只有51%、从未到过55%——即这道门从未开过；换手备选路（自由流通口径≥5.0%，约历史99.6%分位）也几乎不会触发。因此市况状态机实际只有"偏多震荡/熊市"两态在轮转（熊市区间与真实下跌段高度吻合），"牛市"从未被正式确认。④图中"体质健康期"的绿色底色采用数据校准口径（三线均值≥52%，如2024年10月、2025年7-9月两段）。若希望状态机能识别牛市，可考虑将第三条线的门槛单独下调（如≥45%），这属于参数重校准，待你确认后再动状态机。
板块口径：东方财富行业板块，已按最细层级去重——当日约375个细分板块参与排名（如"汽车零部件"上榜时，其父板块"汽车"自动让位，避免大板块和小板块重复霸榜）。上榜/霸榜口径=当日净流入前五：第1~5名为资金主攻方向，第6~11名仅作方向参考（灰色显示，不计入霸榜次数）。
| 排名 | 板块 | 主力净流入 | 近20日上榜次数 | 板块内趋势向上的股票占比 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 化学制剂 | +28.0亿 | 1/20日（偶尔上榜，可能只是消息刺激） | 5% · ❌ 零星上涨，疑似一日游（111只成分股里约6只趋势向上） |
| 2 | 印制电路板 | +24.4亿 | 8/20日 🔥 霸榜主线 | 60% · ✅ 普涨，有赚钱效应（48只成分股里约29只趋势向上） |
| 3 | 通信网络设备及器件 | +16.9亿 | 7/20日 🔥 霸榜主线 | 32% · ⚠️ 一般，观望（37只成分股里约12只趋势向上） |
| 4 | 通信线缆及配套 | +14.6亿 | 7/20日 🔥 霸榜主线 | 62% · ✅ 普涨，有赚钱效应（13只成分股里约8只趋势向上） |
| 5 | 其他生物制品 | +10.2亿 | 1/20日（偶尔上榜，可能只是消息刺激） | 10% · ⚠️ 一般，观望（39只成分股里约4只趋势向上） |
| 6 | 医疗研发外包 | +9.8亿 | 3/20日（今日第6名·未进前五，不计入霸榜） | 59% · ✅ 普涨，有赚钱效应（29只成分股里约17只趋势向上） |
| 7 | 玻纤制造 | +9.6亿 | 4/20日（今日第7名·未进前五，不计入霸榜） | 25% · ⚠️ 一般，观望（8只成分股里约2只趋势向上） |
| 8 | 住宅开发 | +6.8亿 | 0/20日（今日第8名·未进前五，不计入霸榜） | 22% · ⚠️ 一般，观望（60只成分股里约13只趋势向上） |
| 9 | 中药Ⅲ | +6.7亿 | 0/20日（今日第9名·未进前五，不计入霸榜） | 8% · ❌ 零星上涨，疑似一日游（66只成分股里约5只趋势向上） |
| 10 | 中药Ⅱ | +6.7亿 | 0/20日（今日第10名·未进前五，不计入霸榜） | 8% · ❌ 零星上涨，疑似一日游（66只成分股里约5只趋势向上） |
| 11 | 保险Ⅲ | +6.4亿 | 1/20日（今日第11名·未进前五，不计入霸榜） | 20% · ⚠️ 一般，观望（5只成分股里约1只趋势向上） |
| 榜外 | 消费电子零部件及组装（今日歇榜） | -5.7亿 | 6/20日 🔥 霸榜主线 | 24% · ⚠️ 一般，观望（88只成分股里约21只趋势向上） |
| 榜外 | 数字芯片设计（今日歇榜） | -9.3亿 | 6/20日 🔥 霸榜主线 | 11% · ⚠️ 一般，观望（53只成分股里约6只趋势向上） |
怎么读这张表：主力净流入=大单资金净买入金额（机构/游资用真金白银投票，+37.1亿=今天净买入37.1亿元）；上榜次数≥6次标"霸榜"的才是真主线（反复吸筹），偶尔上榜一次的多半是消息刺激的一日游；趋势向上占比=板块成分股中处于"多头排列"（股价站上短/中/长期均线且均线依次抬高，即趋势向上）的比例，三档标准：≥50% 普涨有赚钱效应（板块整体在涨，有钱大家一起赚） / 10%~50% 一般，观望 / <10% 零星上涨，疑似一日游（钱只砸在一两只票上，别追）。"榜外"行=近20日多次霸榜但今日资金暂歇的板块，值得继续盯。
资金主线不是一天形成的：●连续成串=资金持续进驻；孤零零一两个●=一日游脉冲。这张轨迹表就是"霸榜持续性"指标的原始数据。
| 板块 | 08-25 | 08-26 | 08-27 | 08-28 | 08-31 | 09-01 | 09-02 | 09-03 | 09-04 | 09-07 | 09-08 | 09-09 | 09-10 | 09-11 | 09-14 | 09-15 | 09-16 | 09-17 | 09-18 | 09-21 | 合计 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 化学制剂 | · | · | · | · | · | · | · | · | · | · | · | · | · | · | · | · | · | · | · | ● | 1/20 |
| 印制电路板 | ● | ● | ● | · | · | · | · | · | · | ● | · | ● | ● | · | ● | · | · | · | · | ● | 8/20 |
| 通信网络设备及器件 | · | · | ● | · | · | · | · | · | · | ● | · | ● | · | ● | · | · | ● | · | ● | ● | 7/20 |
| 通信线缆及配套 | ● | · | ● | · | · | · | · | · | · | · | · | ● | · | ● | · | ● | ● | · | · | ● | 7/20 |
| 其他生物制品 | · | · | · | · | · | · | · | · | · | · | · | · | · | · | · | · | · | · | · | ● | 1/20 |
| 医疗研发外包 | ● | · | · | · | · | · | · | · | · | · | ● | · | · | · | · | · | · | ● | · | · | 3/20 |
| 玻纤制造 | · | · | · | · | · | · | · | · | · | · | · | ● | ● | · | · | ● | · | ● | · | · | 4/20 |
| 住宅开发 | · | · | · | · | · | · | · | · | · | · | · | · | · | · | · | · | · | · | · | · | 0/20 |
| 中药Ⅲ | · | · | · | · | · | · | · | · | · | · | · | · | · | · | · | · | · | · | · | · | 0/20 |
| 中药Ⅱ | · | · | · | · | · | · | · | · | · | · | · | · | · | · | · | · | · | · | · | · | 0/20 |
| 保险Ⅲ | · | · | · | · | · | ● | · | · | · | · | · | · | · | · | · | · | · | · | · | · | 1/20 |
| 消费电子零部件及组装 | ● | ● | ● | · | ● | · | · | · | · | ● | · | · | · | · | · | · | · | · | ● | · | 6/20 |
| 数字芯片设计 | · | · | ● | · | ● | · | · | · | · | ● | ● | · | · | · | · | · | ● | · | ● | · | 6/20 |
可作业板块=②中霸榜（近20日上榜≥6次）且板块内趋势向上占比≥30%的板块——资金反复进驻+板块内有跟随。门槛经历史回测校准（原"≥8次且≥50%"太苛刻且极端确认多出现在行情顶部）。板内按总市值取前十作龙头；距8日线/距21日线为负=回踩中（接近⑤的买点）。组合回测（官方段 2023-09~2026-09，5 只等权）：本榜 + 回踩21日线买 + 8/21死叉卖 = +138.4%（年化 33.3%）vs 上证 +24.7%、最大回撤 -13.1%，三年度全部跑赢上证——自上而下是体系内唯一有效选股路径（自下而上"强控盘初选池"回测无超额、与主线混买反而劣化，已于 2026-09-20 移除，详见回测页说明）。买点必须按⑤执行（雪崩警报后等2-5日再分批接，历史胜率最高的入场方式）。券商视角列＝该票的推荐理由：月度金股=最新一期券商月度组合提名机构；研报=最新一篇覆盖机构的评级与近期篇数（tushare report_rc）；叙事=券商研报里当前市场在讲的故事（个股优先、所属板块兜底，人工检索缓存，更新日期 2026-09-20，未覆盖显示"—"）——与左列的技术面相互独立，只作参考不进买卖信号。
| 可作业板块 | 板内排名 | 名称 | 代码 | 总市值 | 当日涨跌 | 距8日线 | 距21日线 | 趋势 | 券商视角（金股/研报/叙事） |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 印制电路板（霸榜8/20） | 1 | 东山精密 | 002384.SZ | 3572亿 | -0.6% | +1.8% | +2.2% | 非多头 | 月度金股：长江证券 算力硬件迭代驱动PCB结构性高景气：Rubin平台新增Midplane中板与网卡配套PCB、层数与基材规格升级（极低损耗CCL）；GB300/Rubin推动高端电子布供不应求（织布机交期18-24个月），CCL龙头连续涨价（建滔年内第六次、单次涨幅扩至15%）；mSAP工艺向光模块/先进封装拓展推动载板化升级，头部厂商业绩兑现（胜宏26Q1归母+40%、深南+73%） ——中金公司研究部 2026-08-20《通信设备：AI基础设施：超节点重塑国产算力，海外AI高景气延续》（行业） |
| 印制电路板（霸榜8/20） | 2 | 生益科技 | 600183.SH | 3553亿 | +1.6% | -1.0% | +1.7% | 非多头 | 月度金股：招商证券 算力硬件迭代驱动PCB结构性高景气：Rubin平台新增Midplane中板与网卡配套PCB、层数与基材规格升级（极低损耗CCL）；GB300/Rubin推动高端电子布供不应求（织布机交期18-24个月），CCL龙头连续涨价（建滔年内第六次、单次涨幅扩至15%）；mSAP工艺向光模块/先进封装拓展推动载板化升级，头部厂商业绩兑现（胜宏26Q1归母+40%、深南+73%） ——中金公司研究部 2026-08-20《通信设备：AI基础设施：超节点重塑国产算力，海外AI高景气延续》（行业） |
| 印制电路板（霸榜8/20） | 3 | 深南电路 | 002916.SZ | 2691亿 | +2.7% | +1.2% | +6.9% | 非多头 | 研报：申万宏源研究·nan（09-18，近期3篇） 算力硬件迭代驱动PCB结构性高景气：Rubin平台新增Midplane中板与网卡配套PCB、层数与基材规格升级（极低损耗CCL）；GB300/Rubin推动高端电子布供不应求（织布机交期18-24个月），CCL龙头连续涨价（建滔年内第六次、单次涨幅扩至15%）；mSAP工艺向光模块/先进封装拓展推动载板化升级，头部厂商业绩兑现（胜宏26Q1归母+40%、深南+73%） ——中金公司研究部 2026-08-20《通信设备：AI基础设施：超节点重塑国产算力，海外AI高景气延续》（行业） |
| 印制电路板（霸榜8/20） | 4 | 胜宏科技 | 300476.SZ | 2437亿 | +9.2% | +7.9% | +5.8% | 非多头 | 研报：申万宏源研究·nan（09-18，近期1篇） 算力硬件迭代驱动PCB结构性高景气：Rubin平台新增Midplane中板与网卡配套PCB、层数与基材规格升级（极低损耗CCL）；GB300/Rubin推动高端电子布供不应求（织布机交期18-24个月），CCL龙头连续涨价（建滔年内第六次、单次涨幅扩至15%）；mSAP工艺向光模块/先进封装拓展推动载板化升级，头部厂商业绩兑现（胜宏26Q1归母+40%、深南+73%） ——中金公司研究部 2026-08-20《通信设备：AI基础设施：超节点重塑国产算力，海外AI高景气延续》（行业） |
| 印制电路板（霸榜8/20） | 5 | 沪电股份 | 002463.SZ | 2425亿 | +2.0% | -0.0% | +3.0% | 非多头 | 月度金股：中银证券 研报：申万宏源研究·nan（09-18，近期1篇） 算力硬件迭代驱动PCB结构性高景气：Rubin平台新增Midplane中板与网卡配套PCB、层数与基材规格升级（极低损耗CCL）；GB300/Rubin推动高端电子布供不应求（织布机交期18-24个月），CCL龙头连续涨价（建滔年内第六次、单次涨幅扩至15%）；mSAP工艺向光模块/先进封装拓展推动载板化升级，头部厂商业绩兑现（胜宏26Q1归母+40%、深南+73%） ——中金公司研究部 2026-08-20《通信设备：AI基础设施：超节点重塑国产算力，海外AI高景气延续》（行业） |
| 印制电路板（霸榜8/20） | 6 | 鹏鼎控股 | 002938.SZ | 2097亿 | +0.7% | +0.2% | +1.6% | 非多头 | 研报：申万宏源研究·nan（09-18，近期1篇） 算力硬件迭代驱动PCB结构性高景气：Rubin平台新增Midplane中板与网卡配套PCB、层数与基材规格升级（极低损耗CCL）；GB300/Rubin推动高端电子布供不应求（织布机交期18-24个月），CCL龙头连续涨价（建滔年内第六次、单次涨幅扩至15%）；mSAP工艺向光模块/先进封装拓展推动载板化升级，头部厂商业绩兑现（胜宏26Q1归母+40%、深南+73%） ——中金公司研究部 2026-08-20《通信设备：AI基础设施：超节点重塑国产算力，海外AI高景气延续》（行业） |
| 印制电路板（霸榜8/20） | 7 | 景旺电子 | 603228.SH | 1103亿 | +5.5% | +2.5% | +9.9% | 多头✓ | 算力硬件迭代驱动PCB结构性高景气：Rubin平台新增Midplane中板与网卡配套PCB、层数与基材规格升级（极低损耗CCL）；GB300/Rubin推动高端电子布供不应求（织布机交期18-24个月），CCL龙头连续涨价（建滔年内第六次、单次涨幅扩至15%）；mSAP工艺向光模块/先进封装拓展推动载板化升级，头部厂商业绩兑现（胜宏26Q1归母+40%、深南+73%） ——中金公司研究部 2026-08-20《通信设备：AI基础设施：超节点重塑国产算力，海外AI高景气延续》（行业） |
| 印制电路板（霸榜8/20） | 8 | N嘉立创 | 001232.SZ | 1075亿 | -1.2% | +2.2% | +12.2% | 非多头 | 算力硬件迭代驱动PCB结构性高景气：Rubin平台新增Midplane中板与网卡配套PCB、层数与基材规格升级（极低损耗CCL）；GB300/Rubin推动高端电子布供不应求（织布机交期18-24个月），CCL龙头连续涨价（建滔年内第六次、单次涨幅扩至15%）；mSAP工艺向光模块/先进封装拓展推动载板化升级，头部厂商业绩兑现（胜宏26Q1归母+40%、深南+73%） ——中金公司研究部 2026-08-20《通信设备：AI基础设施：超节点重塑国产算力，海外AI高景气延续》（行业） |
| 印制电路板（霸榜8/20） | 9 | 生益电子 | 688183.SH | 1040亿 | -0.3% | -2.1% | -0.8% | 非多头 | 算力硬件迭代驱动PCB结构性高景气：Rubin平台新增Midplane中板与网卡配套PCB、层数与基材规格升级（极低损耗CCL）；GB300/Rubin推动高端电子布供不应求（织布机交期18-24个月），CCL龙头连续涨价（建滔年内第六次、单次涨幅扩至15%）；mSAP工艺向光模块/先进封装拓展推动载板化升级，头部厂商业绩兑现（胜宏26Q1归母+40%、深南+73%） ——中金公司研究部 2026-08-20《通信设备：AI基础设施：超节点重塑国产算力，海外AI高景气延续》（行业） |
| 印制电路板（霸榜8/20） | 10 | 广合科技 | 001389.SZ | 879亿 | +10.0% | +7.3% | +13.2% | 非多头 | 算力硬件迭代驱动PCB结构性高景气：Rubin平台新增Midplane中板与网卡配套PCB、层数与基材规格升级（极低损耗CCL）；GB300/Rubin推动高端电子布供不应求（织布机交期18-24个月），CCL龙头连续涨价（建滔年内第六次、单次涨幅扩至15%）；mSAP工艺向光模块/先进封装拓展推动载板化升级，头部厂商业绩兑现（胜宏26Q1归母+40%、深南+73%） ——中金公司研究部 2026-08-20《通信设备：AI基础设施：超节点重塑国产算力，海外AI高景气延续》（行业） |
| 通信网络设备及器件（霸榜7/20） | 1 | 中际旭创 | 300308.SZ | 11084亿 | +1.6% | +4.2% | +7.5% | 非多头 | 月度金股：太平洋、山西证券、招商证券等5家 AI光模块需求持续上修：2026年800G在高基数上有望翻倍以上增长、1.6T由导入转批量（预计出货2000万只+），头部企业订单能见度已覆盖至2027-28年；高端光芯片/电芯片/mSAP PCB供给瓶颈凸显头部厂商交付与保供优势，光互连由scale-out向scale-up延伸构成未来1-2年重要增量 ——中金公司研究部 2026-08-20《通信设备：AI基础设施：超节点重塑国产算力，海外AI高景气延续（另见2026-09-15光博会深度）》（行业） |
| 通信网络设备及器件（霸榜7/20） | 2 | 新易盛 | 300502.SZ | 6370亿 | +2.6% | +8.0% | +11.4% | 非多头 | AI光模块需求持续上修：2026年800G在高基数上有望翻倍以上增长、1.6T由导入转批量（预计出货2000万只+），头部企业订单能见度已覆盖至2027-28年；高端光芯片/电芯片/mSAP PCB供给瓶颈凸显头部厂商交付与保供优势，光互连由scale-out向scale-up延伸构成未来1-2年重要增量 ——中金公司研究部 2026-08-20《通信设备：AI基础设施：超节点重塑国产算力，海外AI高景气延续（另见2026-09-15光博会深度）》（行业） |
| 通信网络设备及器件（霸榜7/20） | 3 | 天孚通信 | 300394.SZ | 3046亿 | -1.9% | +3.7% | +6.9% | 多头✓ | 月度金股：中原证券、华鑫证券、华龙证券等5家 AI光模块需求持续上修：2026年800G在高基数上有望翻倍以上增长、1.6T由导入转批量（预计出货2000万只+），头部企业订单能见度已覆盖至2027-28年；高端光芯片/电芯片/mSAP PCB供给瓶颈凸显头部厂商交付与保供优势，光互连由scale-out向scale-up延伸构成未来1-2年重要增量 ——中金公司研究部 2026-08-20《通信设备：AI基础设施：超节点重塑国产算力，海外AI高景气延续（另见2026-09-15光博会深度）》（行业） |
| 通信网络设备及器件（霸榜7/20） | 4 | 光迅科技 | 002281.SZ | 1604亿 | -0.8% | +6.0% | +8.9% | 非多头 | 月度金股：国泰海通、招商证券 AI光模块需求持续上修：2026年800G在高基数上有望翻倍以上增长、1.6T由导入转批量（预计出货2000万只+），头部企业订单能见度已覆盖至2027-28年；高端光芯片/电芯片/mSAP PCB供给瓶颈凸显头部厂商交付与保供优势，光互连由scale-out向scale-up延伸构成未来1-2年重要增量 ——中金公司研究部 2026-08-20《通信设备：AI基础设施：超节点重塑国产算力，海外AI高景气延续（另见2026-09-15光博会深度）》（行业） |
| 通信网络设备及器件（霸榜7/20） | 5 | 中兴通讯 | 000063.SZ | 1586亿 | +2.2% | +2.6% | +0.3% | 非多头 | 研报：天风证券·增持（09-17，近期1篇） AI光模块需求持续上修：2026年800G在高基数上有望翻倍以上增长、1.6T由导入转批量（预计出货2000万只+），头部企业订单能见度已覆盖至2027-28年；高端光芯片/电芯片/mSAP PCB供给瓶颈凸显头部厂商交付与保供优势，光互连由scale-out向scale-up延伸构成未来1-2年重要增量 ——中金公司研究部 2026-08-20《通信设备：AI基础设施：超节点重塑国产算力，海外AI高景气延续（另见2026-09-15光博会深度）》（行业） |
| 通信网络设备及器件（霸榜7/20） | 6 | 锐捷网络 | 301165.SZ | 1297亿 | -0.9% | +4.6% | +1.8% | 非多头 | AI光模块需求持续上修：2026年800G在高基数上有望翻倍以上增长、1.6T由导入转批量（预计出货2000万只+），头部企业订单能见度已覆盖至2027-28年；高端光芯片/电芯片/mSAP PCB供给瓶颈凸显头部厂商交付与保供优势，光互连由scale-out向scale-up延伸构成未来1-2年重要增量 ——中金公司研究部 2026-08-20《通信设备：AI基础设施：超节点重塑国产算力，海外AI高景气延续（另见2026-09-15光博会深度）》（行业） |
| 通信网络设备及器件（霸榜7/20） | 7 | 仕佳光子 | 688313.SH | 775亿 | +0.7% | +9.5% | +11.8% | 多头✓ | 月度金股：中原证券、国联民生 AI光模块需求持续上修：2026年800G在高基数上有望翻倍以上增长、1.6T由导入转批量（预计出货2000万只+），头部企业订单能见度已覆盖至2027-28年；高端光芯片/电芯片/mSAP PCB供给瓶颈凸显头部厂商交付与保供优势，光互连由scale-out向scale-up延伸构成未来1-2年重要增量 ——中金公司研究部 2026-08-20《通信设备：AI基础设施：超节点重塑国产算力，海外AI高景气延续（另见2026-09-15光博会深度）》（行业） |
| 通信网络设备及器件（霸榜7/20） | 8 | 光库科技 | 300620.SZ | 734亿 | -1.0% | +0.6% | +0.2% | 非多头 | AI光模块需求持续上修：2026年800G在高基数上有望翻倍以上增长、1.6T由导入转批量（预计出货2000万只+），头部企业订单能见度已覆盖至2027-28年；高端光芯片/电芯片/mSAP PCB供给瓶颈凸显头部厂商交付与保供优势，光互连由scale-out向scale-up延伸构成未来1-2年重要增量 ——中金公司研究部 2026-08-20《通信设备：AI基础设施：超节点重塑国产算力，海外AI高景气延续（另见2026-09-15光博会深度）》（行业） |
| 通信网络设备及器件（霸榜7/20） | 9 | 长芯博创 | 300548.SZ | 719亿 | +2.2% | +9.6% | +15.1% | 多头✓ | AI光模块需求持续上修：2026年800G在高基数上有望翻倍以上增长、1.6T由导入转批量（预计出货2000万只+），头部企业订单能见度已覆盖至2027-28年；高端光芯片/电芯片/mSAP PCB供给瓶颈凸显头部厂商交付与保供优势，光互连由scale-out向scale-up延伸构成未来1-2年重要增量 ——中金公司研究部 2026-08-20《通信设备：AI基础设施：超节点重塑国产算力，海外AI高景气延续（另见2026-09-15光博会深度）》（行业） |
| 通信网络设备及器件（霸榜7/20） | 10 | 烽火通信 | 600498.SH | 600亿 | +0.4% | +5.2% | +7.9% | 非多头 | AI光模块需求持续上修：2026年800G在高基数上有望翻倍以上增长、1.6T由导入转批量（预计出货2000万只+），头部企业订单能见度已覆盖至2027-28年；高端光芯片/电芯片/mSAP PCB供给瓶颈凸显头部厂商交付与保供优势，光互连由scale-out向scale-up延伸构成未来1-2年重要增量 ——中金公司研究部 2026-08-20《通信设备：AI基础设施：超节点重塑国产算力，海外AI高景气延续（另见2026-09-15光博会深度）》（行业） |
| 通信线缆及配套（霸榜7/20） | 1 | 长飞光纤 | 601869.SH | 3800亿 | +0.9% | -0.0% | +7.8% | 非多头 | AI重塑光纤需求结构：数据中心内部互联+DCI需求占比有望从2024年不足5%升至2027年30%以上，G.657.A2等高端光纤供不应求、散纤与长协价持续上涨（运营商集采限价上修至约80元/芯公里）；中金判断光纤价格高位有望维持2-3年，头部厂商量价齐升（亨通1H26光通信收入+130%以上、毛利率60%以上；中天AI光纤出货同比+2倍、海外销售+80%以上），叠加海风海缆在手订单充沛 ——中金公司研究部 2026-08-31《亨通光电/中天科技1H26业绩回顾；从半年报看通信行业景气度》（行业） |
| 通信线缆及配套（霸榜7/20） | 2 | 亨通光电 | 600487.SH | 1770亿 | +3.3% | +8.3% | +9.0% | 多头✓ | 月度金股：东兴证券 研报：天风证券·买入（09-17，近期1篇） AI重塑光纤需求结构：数据中心内部互联+DCI需求占比有望从2024年不足5%升至2027年30%以上，G.657.A2等高端光纤供不应求、散纤与长协价持续上涨（运营商集采限价上修至约80元/芯公里）；中金判断光纤价格高位有望维持2-3年，头部厂商量价齐升（亨通1H26光通信收入+130%以上、毛利率60%以上；中天AI光纤出货同比+2倍、海外销售+80%以上），叠加海风海缆在手订单充沛 ——中金公司研究部 2026-08-31《亨通光电/中天科技1H26业绩回顾；从半年报看通信行业景气度》（行业） |
| 通信线缆及配套（霸榜7/20） | 3 | 中天科技 | 600522.SH | 1261亿 | +2.7% | +5.3% | +8.0% | 非多头 | AI重塑光纤需求结构：数据中心内部互联+DCI需求占比有望从2024年不足5%升至2027年30%以上，G.657.A2等高端光纤供不应求、散纤与长协价持续上涨（运营商集采限价上修至约80元/芯公里）；中金判断光纤价格高位有望维持2-3年，头部厂商量价齐升（亨通1H26光通信收入+130%以上、毛利率60%以上；中天AI光纤出货同比+2倍、海外销售+80%以上），叠加海风海缆在手订单充沛 ——中金公司研究部 2026-08-31《亨通光电/中天科技1H26业绩回顾；从半年报看通信行业景气度》（行业） |
| 通信线缆及配套（霸榜7/20） | 4 | 永鼎股份 | 600105.SH | 683亿 | +0.5% | +7.3% | +14.3% | 非多头 | 月度金股：中泰证券 AI重塑光纤需求结构：数据中心内部互联+DCI需求占比有望从2024年不足5%升至2027年30%以上，G.657.A2等高端光纤供不应求、散纤与长协价持续上涨（运营商集采限价上修至约80元/芯公里）；中金判断光纤价格高位有望维持2-3年，头部厂商量价齐升（亨通1H26光通信收入+130%以上、毛利率60%以上；中天AI光纤出货同比+2倍、海外销售+80%以上），叠加海风海缆在手订单充沛 ——中金公司研究部 2026-08-31《亨通光电/中天科技1H26业绩回顾；从半年报看通信行业景气度》（行业） |
| 通信线缆及配套（霸榜7/20） | 5 | 通鼎互联 | 002491.SZ | 302亿 | +3.4% | +8.6% | +11.6% | 多头✓ | AI重塑光纤需求结构：数据中心内部互联+DCI需求占比有望从2024年不足5%升至2027年30%以上，G.657.A2等高端光纤供不应求、散纤与长协价持续上涨（运营商集采限价上修至约80元/芯公里）；中金判断光纤价格高位有望维持2-3年，头部厂商量价齐升（亨通1H26光通信收入+130%以上、毛利率60%以上；中天AI光纤出货同比+2倍、海外销售+80%以上），叠加海风海缆在手订单充沛 ——中金公司研究部 2026-08-31《亨通光电/中天科技1H26业绩回顾；从半年报看通信行业景气度》（行业） |
| 通信线缆及配套（霸榜7/20） | 6 | 长进光子 | 688635.SH | 271亿 | -2.1% | +3.5% | +1.0% | 非多头 | AI重塑光纤需求结构：数据中心内部互联+DCI需求占比有望从2024年不足5%升至2027年30%以上，G.657.A2等高端光纤供不应求、散纤与长协价持续上涨（运营商集采限价上修至约80元/芯公里）；中金判断光纤价格高位有望维持2-3年，头部厂商量价齐升（亨通1H26光通信收入+130%以上、毛利率60%以上；中天AI光纤出货同比+2倍、海外销售+80%以上），叠加海风海缆在手订单充沛 ——中金公司研究部 2026-08-31《亨通光电/中天科技1H26业绩回顾；从半年报看通信行业景气度》（行业） |
| 通信线缆及配套（霸榜7/20） | 7 | 长盈通 | 688143.SH | 264亿 | +4.9% | +6.7% | +15.6% | 多头✓ | AI重塑光纤需求结构：数据中心内部互联+DCI需求占比有望从2024年不足5%升至2027年30%以上，G.657.A2等高端光纤供不应求、散纤与长协价持续上涨（运营商集采限价上修至约80元/芯公里）；中金判断光纤价格高位有望维持2-3年，头部厂商量价齐升（亨通1H26光通信收入+130%以上、毛利率60%以上；中天AI光纤出货同比+2倍、海外销售+80%以上），叠加海风海缆在手订单充沛 ——中金公司研究部 2026-08-31《亨通光电/中天科技1H26业绩回顾；从半年报看通信行业景气度》（行业） |
| 通信线缆及配套（霸榜7/20） | 8 | 特发信息 | 000070.SZ | 165亿 | +7.2% | +9.5% | +15.3% | 多头✓ | AI重塑光纤需求结构：数据中心内部互联+DCI需求占比有望从2024年不足5%升至2027年30%以上，G.657.A2等高端光纤供不应求、散纤与长协价持续上涨（运营商集采限价上修至约80元/芯公里）；中金判断光纤价格高位有望维持2-3年，头部厂商量价齐升（亨通1H26光通信收入+130%以上、毛利率60%以上；中天AI光纤出货同比+2倍、海外销售+80%以上），叠加海风海缆在手订单充沛 ——中金公司研究部 2026-08-31《亨通光电/中天科技1H26业绩回顾；从半年报看通信行业景气度》（行业） |
| 通信线缆及配套（霸榜7/20） | 9 | 兆龙互连 | 300913.SZ | 149亿 | +1.0% | +0.3% | +11.7% | 多头✓ | AI重塑光纤需求结构：数据中心内部互联+DCI需求占比有望从2024年不足5%升至2027年30%以上，G.657.A2等高端光纤供不应求、散纤与长协价持续上涨（运营商集采限价上修至约80元/芯公里）；中金判断光纤价格高位有望维持2-3年，头部厂商量价齐升（亨通1H26光通信收入+130%以上、毛利率60%以上；中天AI光纤出货同比+2倍、海外销售+80%以上），叠加海风海缆在手订单充沛 ——中金公司研究部 2026-08-31《亨通光电/中天科技1H26业绩回顾；从半年报看通信行业景气度》（行业） |
| 通信线缆及配套（霸榜7/20） | 10 | 神宇股份 | 300563.SZ | 51亿 | +4.0% | +4.4% | +10.6% | 多头✓ | AI重塑光纤需求结构：数据中心内部互联+DCI需求占比有望从2024年不足5%升至2027年30%以上，G.657.A2等高端光纤供不应求、散纤与长协价持续上涨（运营商集采限价上修至约80元/芯公里）；中金判断光纤价格高位有望维持2-3年，头部厂商量价齐升（亨通1H26光通信收入+130%以上、毛利率60%以上；中天AI光纤出货同比+2倍、海外销售+80%以上），叠加海风海缆在手订单充沛 ——中金公司研究部 2026-08-31《亨通光电/中天科技1H26业绩回顾；从半年报看通信行业景气度》（行业） |
四张统计图每张都嵌了上证指数（右轴·灰虚线），点击图例可隐藏/显示——指标读数和大盘点位直接对照，不用来回翻图。可以用图上方按钮切换时间区间。复盘方法：找到历史上的雪崩日（第五张图红色底色区段，或第四张图跌破-3%红线的时刻），看前三张图当时的读数，再对照当时买入的收益——你会发现"人弃我取"的雪崩买点长期是赚钱的。第二张图（市场体质）的绿色底色=体质健康期（三线均值≥52%的数据校准口径，口径说明见①末尾备注）。红区≠-3%红线逐日重合：雪崩是事件状态机（A1/A2 任一触发 + 最短持续3日 + 冷却20日合并），单日破线可能被吸收、冰点触发日可能未破线，详见第五张图标题说明。
| 时间区间 | 当时天气 | 触发原因 | 持续天数 | 之后20天上证涨跌 |
|---|---|---|---|---|
| 2020-02-03~2020-04-13 | 偏多震荡 | A1 | 50 | +3.1% |
| 2020-05-27~2020-05-29 | 偏多震荡 | A1 | 3 | +4.6% |
| 2020-07-24~2020-07-28 | 偏多震荡 | A2 | 3 | +4.5% |
| 2020-09-09~2020-09-28 | 偏多震荡 | A2 | 14 | +1.7% |
| 2021-02-05~2021-02-09 | 偏多震荡 | A2 | 3 | -4.4% |
| 2021-09-29~2021-10-28 | 偏多震荡 | A2 | 17 | +1.9% |
| 2022-01-21~2022-01-28 | 偏多震荡 | A2 | 6 | +2.6% |
| 2022-03-09~2022-05-30 | 偏多震荡 | A1 | 54 | +8.3% |
| 2022-07-12~2023-01-12 | 偏多震荡 | A2 | 126 | +2.7% |
| 2023-03-10~2023-03-16 | 偏多震荡 | A2 | 5 | +3.4% |
| 2023-04-24~2023-04-26 | 偏多震荡 | A2 | 3 | -1.3% |
| 2023-06-26~2023-06-28 | 偏多震荡 | A1 | 3 | +1.1% |
| 2023-08-15~2024-10-16 | 偏多震荡 | A2 | 281 | +7.4% |
| 2024-11-22~2024-11-26 | 偏多震荡 | A2 | 3 | +4.1% |
| 2024-12-31~2025-01-10 | 偏多震荡 | A2 | 8 | +5.9% |
| 2025-03-31~2025-04-10 | 偏多震荡 | A2 | 8 | +4.7% |
| 2025-11-20~2025-11-24 | 偏多震荡 | A2 | 3 | +2.1% |
| 2026-03-19~2026-04-03 | 偏多震荡 | A2 | 12 | +7.7% |
| 2026-05-29~2026-07-30 | 偏多震荡 | A2 | 44 | +4.0% |
| 2026-09-11~2026-09-15 | 偏多震荡 | A2 | 3 | +2.2% |
触发原因代码：A1=近8天买入者平均亏超3%；A2=全市场情绪冰点（8条线全跌破30%）；B1/B2/B3=熊市里更深的超跌条件。事后20日多为正收益——雪崩是风险释放后的礼物。
什么时候买：首选等雪崩（市况警报触发）——平时看好的票被打折，买入点三选一：跌破8日线（手快型）/跌破21日线（稳重型，止损代价小3-5个点）/跌破布林带中轨。注意：如果它是跌停板砸下来的，先等3-5天让恐慌盘出完再接。（历史回测验证 2024-02~2026-09：候选个股"雪崩警报日后再等2日"买入，未来20日胜率60%、唯一正收益的入场方式；雪崩当天就接胜率仅45%——恐慌延续期别伸手。）
什么时候认错（止损）：8日线下买的，跌破60日线走人；21日线/中轨下买的，跌破布林下轨或8日线下穿21日线走人。原则：买入理由消失了就走，每次亏1-5个点是小学费。
什么时候收钱（止盈）：慢慢涨的票拿到趋势破坏为止；快速暴涨的票按"浮盈阶梯"分批收：浮盈超10%后第一根阴线卖1/4 → 超15%再阴线再卖1/4 → 超18%再卖1/4 → 超25%只留利润仓。核心就一句话：亏小钱，赚大钱。