招商银行-年金投资策略研究

借鉴海外 DSPX×VIX 四象限框架：恐慌线（中证800已实现波动）管"大盘要不要一起崩"，分化线（全A横截面离散度）管"个股会不会走出不一样行情"，四象限判定当前市场状态，指导选股、轮动、对冲还是贝塔持有。

基于成分股站上均线占比、腾落线、新高新低等宽度指标，判断行情是全员共振还是少数权重支撑，给出满仓/空仓信号。

基于改进MACD波段划分与点位效率理论：全交易日同构采样 + 三种概率 + 动态单边阈值 + 复合信号。

基于五维框架（参与意愿/赚钱效应/资金状态/恐慌程度/研究活跃度），量化宽基与风格指数（上证/沪深300/中证500/中证1000/国证成长/国证价值/中证红利/红利低波等）的市场情绪温度，极端恐慌往往是逆向布局窗口。

成本线 CYC2/CYC10 判趋势多空（两线），上证 5 日资金净额（饼1）+ 31 个申万一级行业强势占比（饼2）判资金共振：三红才满分重仓，任意降级即减仓防守。

三层漏斗体系自动化：择时层（均线排列+换手率分档+一/二/三号指标+雪崩判定）→ 板块层（主力资金流入前五+霸榜持续性+赚钱效应）→ 个股层（多头排列+强控盘初选池+龙头）。当前状态与历史复盘一体。

围绕“是否值得配”与“是否有风险”，监控外部冲击修复、超跌反弹、主动基金超额衰减、横盘分化变盘四类信号。

以国证成长/国证价值净值比值的布林带突破为信号，动态切换成长与价值ETF配置，长期增厚收益并控制波动。

以筹码分布刻画上方套牢盘阻力，构建抛压因子，在申万一/二/三级行业间轮动，超配低抛压行业。

华福金工方法复现：价格识别极端（超跌/高位结构），资金与扩散验证，MA15趋势过滤，锁定期抑制抖动。跟踪市值最小400只等权微盘指数。

四层证据打分（SMB动量+换手比+估值分位）+ 牛熊过滤，判断大小盘风格方向，股指期货 IH/IM/IC 多空配对。周频信号，三层防御。